甲醇 短线上下两难

      当前，在甲醇价格连续上涨之后，大部分下游再度面临亏损，价格的传导需要一定时间，供需面阶段性错配已进入尾声，一旦原油及其他化工品价格出现回调，在淡季氛围中，甲醇期价存在理性回调的可能。

　　本周，内地甲醇现货价格继续走高，西北地区因陕北新建甲醇制烯烃装置持续外采甲醇，叠加陕西地区天然气制甲醇装置开始限气限产，内地可销售货物继续减少，价格继续上行。本周陕北、内蒙古地区最低出货价格在2050元/吨，较上周上涨170元/吨，涨幅9.04%。山东地区最低接货价格在2300元/吨，较上周涨100元/吨，涨幅4.5%。

　　内地供应持续紧张

　　本周，陕北某60万吨/年甲醇制烯烃装置进入试车准备阶段，继续外采甲醇，叠加该地区120万吨/年天然气制甲醇装置限气停产，供应较前期减少4000吨/日，西北地区可销售货物继续减少。目前内蒙古及陕北地区厂家可销售库存再度下降，总库存处于中位，市场货物相对短缺，价格走高。

　　前期，受冬季环保限产影响，山西、河北地区约300万吨/年产能开工不正常，处于负荷不高或停产状态，内地甲醇整体供小于需，在贸易商和下游甲醇库存快速消耗后，内地货物持续减少，市场已进入供方市场，定价权转移至上游。

　　近期，国际油价持续振荡上扬，带动国内成品油市场向好，MTBE价格随之走高，开工也由上月的40%增加至45%，作为甲醇重要的下游之一，MTBE开工率提高增加了对甲醇的需求。原油上涨还带动了液化气价格上扬，二甲醚价格随之上涨，开工率提升，整体上带动甲醇需求增加。

　　后市来看，陕北地区新建甲醇制烯烃装置采用了倒开车的方式，在MTO装置试车的同时，配套180万吨/年甲醇装置建设也进入了收尾阶段，有望在月底进行试车，该装置投产后，将有效缓解陕北、内蒙古地区的缺货局面。短期内，内地货物仍然不会对港口市场造成冲击，港口地区压力不大，库存连续下滑。

　　进口甲醇再度增加

　　从供应端来看，当前国内甲醇装置开工率在70%以上，处于相对高位，随着天气愈发寒冷，各地区甲醇开工率趋于稳定，短期不会大幅下滑；中东地区受装置故障、天气等因素影响停产的甲醇装置正在陆续恢复，开工率逐步回升，销往中国的货物再度增加，本月进口到港集中于中旬及下旬，进口甲醇将阶段性恢复增加。

　　从需求端来看，连云港地区80万吨/年甲醇制烯烃装置检修，计划在明年1月中旬重启。宁波60万吨/年甲醇制烯烃装置计划在明年1月15日起检修10—15天，这都将对港口地区需求造成一定影响。国内甲醇制烯烃装置开工率由上月的85%下降至目前的80%。从传统下游来看，甲醛市场已经进入淡季，需求开始下滑，其余传统下游随着天气变冷，开工率也将陆续下降，基本已进入淡季。

　　当前，湖南化工原料厂家在甲醇价格连续上涨之后，大部分下游再度面临亏损，价格的传导需要一定时间，短线甲醇市场或陷入振荡，一旦原油及其他化工品价格出现回调，在淡季氛围中，甲醇期价存在理性回调的可能。

　　综上所述，当前国内甲醇现货价格连续走高，主要是供应进一步缩减。不过，供需面阶段性错配已进入尾声，下游面临亏损局面，对高价甲醇的抵触情绪增加。后市来看，西北新建甲醇装置投产后，将有效缓解目前的供需失衡局面，同时进口也将从本周起再度增加，市场或陷入振荡，存在回调的可能。